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热钱涌入中国套利评应建立汇率自由浮动机制

发布时间:2020-03-26 18:32:07 阅读: 来源:黑退火带钢厂家

据经济之声《央广财经评论》报道,大量热钱涌入中国,引起市场密切注意。昨天(21日),美元对人民币中间价报6.1911,再创汇改以来新高。而从最近几个月来看,人民币汇率无论是名义汇率还是实际有效汇率,上升速度都比较快,各个发达国家采取货币宽松政策使货币竞相贬值,大量流动性在寻找套利机会,而国内人民币存在的利差和汇差都吸引了短期跨境资金进入。

一位外资投行分析师说,以往海外热钱进入中国都会采取比较隐蔽的方式,像地下钱庄、货柜车夹带现金,但现在变得明目张胆,贸易数据的虚假程度已经显而易见。至于热钱的受益,圈内人士估计不会低于8%。

不过,比热钱汹涌流入更需要引起我们注意的是热钱的流向。研究人员发现,一季度热钱流进的依然是一线城市的房地产,热钱依然对从房地产投机中获利抱有信心。

眼下,国内房价上涨预期没有根本解除,再加上楼市调控本来就困难重重,有人感叹:热钱猛于虎,不可不防。

经济之声特约评论员、国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆对此作出评论。

在强烈的人民币升值预期下,热钱大量涌入中国,今年外汇占款增加的速度和规模已经说明一切。热钱通过贸易渠道流入,这是今年资本流动的显著特点。从海外资本市场反应和国内固定资产投资数据观察,连续11个月环比上涨的房地产市场对热钱的吸引力依然可观。结合当前经济发展态势来分析,热钱进入中国是否偏爱楼市吗?

吴庆:投机是分段完成的,有一种资金投机的是人民币升值,这种事情在过去很多年里一直是这么操作的,最近又多了一个跨境投机的理由,就是息差。海外的金融市场上的利率在下降,中国的利率没有下降,中间的利差就扩大了。一些投机者从国外低价获得资金,只要通过贸易降价把它转移到中国境内,就可以获得高的收益。至于8%的收益,现在已经达不到了,但是现在的收益率还是很高,而且高得足以吸引热钱流入。

另外,房地产是另一种投机者在做房地产的投机,其中一部分是被动投资房地产,开发商为了防止资金链断裂,必须不断地投入开工的范围。在前期资金紧张的时候,投入有难度,现在热钱大量流入境内,国内的金融市场的流动性增强,开发商以及投机或者投资住房的人就更加容易获得资金。所以热钱不是一步就流入房地产市场,而是分步流入房地产市场,是由不同的投资者和投机者来完成。香港股市中,内地房地产股票近期反弹迅猛,而且今年至少有6家内地房企业准备在港上市。在这些内地房企业背后,麦格理、摩根士丹利、瑞银等国际知名投行起了很大的推动作用,这也显示出国际资本对中国楼市兴趣浓厚。根据国家统计局公布的数据,今年1到4月,房地产开发商到位资金中,外资到位资金增长速度较快。热钱大量流入房地产市场,会对调控带来哪些负面影响?会不会形成强烈的破坏力?

吴庆:人民银行来调控国内的流动性资金利率增加了难度,现阶段人民银行应该当机立断,改变当前的汇率,在跟随国际市场的同时,调低国内的利率水平。

体制要改变。现在很多麻烦是体制造成的,简单地说就是汇率的管制,但是外汇越来越管不住,放开的程度越来越大,应该把人民币的汇率浮动的程度加大,直至人民币自由浮动。在这种情况下,国内的问题在另一种体制里头就更加容易解决,甚至不再是问题。

房地产调控困难有特殊的原因。房地产市场扭曲已经非常严重,很多市场信号已经失灵,很难判断是否应该继续发放房地产开发的土地。现阶段应该逐渐释放这些扭曲,让市场机制在房地产市场上的发挥作用。如果认为房价高,可以多批一些土地,监督开发,并且把新房拿去上市,就可以很快抑制房地产价格偏高。这种修正花上一两年的时间而已,根本不会让房地产的价格长期的偏高,而且越来越高。

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