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北方创业业绩符合预期期待更多自备车订单今时

发布时间:2019-09-29 19:53:02 阅读: 来源:黑退火带钢厂家

北方创业业绩符合预期 期待更多自备车订单

结论:公告2014年 上半年收入、归母净利润18.64、2.14亿元,同比+7.9%、+32.0%,EPS 0.26元,符合我们预期。维持2014-16年EPS 为0.48、0.66、0.87元,基于公司铁路自备车的良好发展前景和军工资产注入预期,上调目标价至24.5元(对应2015年37倍行业平均PE),维持增持评级。

自备车和外贸车力挺业绩增长,符合我们预期。业绩增长主要由于:①收入占比达70%的铁路车辆收入同增15%;②高利润率的自备车和外贸车占比提高。③控费措施得力,三费均下降。预计下半年铁路车辆盈利将延续增长。公司销售、管理和财务费用均有所减少,其中销售费用幅度最大,同减19%,Q2环比减少24%,Q2同比减少60%,主要由于:①销售运费减少;②新产品研发原料费用减少;③利息收入增加314万。公司主营业务综合毛利率21.9%,同比上升2.9个百分点,二季度毛利率延续了一季度环比上升的势头,预计下半年毛利率将较为稳定,业绩稳定增长。

国内外并购增业绩,海外油田增产分成创空间。①自备车市场营销经验丰富,预计下半年有望斩获更多自备车订单,为业绩持续增长打下良好基础。②手握超10亿现金,基于想打破产品单一局面的发展战略,预计公司将可能通过并购等手段不断完善铁路设备相关产业链,未来业绩增长有望迈向多元化。③一机集团军品需求旺盛,预计集团可能通过资产证券化逐步打破产能瓶颈,未来公司军品产品线将逐渐丰富,盈利能力逐渐增强。

催化剂:自备车新订单;新产能投产进度提前;有效资本运作。

风险提示:铁路投资风险;海外市场风险;军品证券化不达预期。

投资者可以对北方创业进行关注,从而进行有利投资。

(南方财富网个股频道)

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